4 ene. 2011

Programa de estudios Septimo semestre

Índice
Política Económica I………….…………..... 3
Economía Internacional…………......……... 9
Finanzas I ……………………… ......... 15
Finanzas Públicas I…......………….……...... 21
Economía Bancaria y Crediticia………......... 27 _______________________________________________________________
Dirección Académica
3

Facultad de Ciencias Económicas
Escuela de Economía
Política Económica I
CODIGO : 629
REQUISITO : 616 / 619
CARGA HORARIA : 100
OBJETIVO
- Proveer las herramientas analíticas para la discusión e
investigación de tópicos y problemas económicos de
actualidad como: política monetaria, crediticia y cambiaria;
desarrollo económico, economía internacional y otros temas.
- Comprender e interpretar las diferentes corrientes de Política
Económica.
CONTENIDO
UNIDAD I
ECONOMÍA Y POLÍTICA ECONÓMICA
Las ciencias sociales y su vocación a la acción. Las ciencias sociales
como ciencias empíricas.
La economía como ciencia orientada a la praxis. La política
económica como campo de análisis y como disciplina autónoma. _______________________________________________________________
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UNIDAD II
LA INTERDEPENDENCIA ENTRE POLÍTICA Y ECONOMÍA:
UN ANÁLISIS DESDE LA PERSPECTIVA DE LA POLÍTICA
ECONÓMICA.
Los modelos y las formulaciones teóricas en el campo de la
interdependencia político-económica: visión general. El ámbito de la
demanda político-económica: las funciones de voto y popularidad. El
ámbito de la oferta político-económica: la función de reacción.
Modelos político-económicos parciales y globales. Enfoque
oportunista y la teoría del ciclo político económico o electoral.
Enfoque ideológico y la teoría partidista. Modelos globales: teoría
ecléctica. Contrataciones empíricas de las formulaciones teóricas.
UNIDAD III
LA ELABORACIÓN DE LA POLÍTICA ECONÓMICA
Etapas del proceso de elaboración de la política económica:
Interconexión de etapas y Retardos. Sujetos activos básicos. Políticos
y burócratas. Influencias externas: Grupos de presión y tendencias
corporativistas. Asesoramiento económico y su papel en el proceso de
toma de decisiones.
UNIDAD IV
TEORÍA Y POLÍTICA ECONÓMICA
La teoría básica de la política económica. Fines Generales, objetivos
económicos. Instrumentos y objetivos de la Política Económica.
Elección de instrumentos de política. La critica de Lucas a la teoría de
la política económica. _______________________________________________________________
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UNIDAD V
TAXONOMÍA DE LAS POLÍTICAS ECONÓMICAS
Políticas cuantitativas, cualitativas y de reformas. Políticas
macroeconómicas y microeconómicas. Políticas a corto y a largo
plazo.
UNIDAD VI
TEORÍA DE LA POLÍTICA ECONÓMICA: ANÁLISIS Y
TÉCNICAS CUANTITATIVAS
Introducción a los modelos de decisión. Enfoque estático: Objetivos
fijos, Optimización e Incertidumbre. Enfoque dinámico.
UNIDAD VII
TEORÍA Y PRACTICA DE LA POLÍTICA ECONÓMICA
Deben imponerse limitaciones a las autoridades económicas: Reglas
vs. Discrecionalidad. Consistencia temporal de las políticas.
Incertidumbre y la política económica. Expectativas y política
económica. Teoría de Juegos.
UNIDAD VIII
POLÍTICAS DE REFORMA Y MODERNIZACIÓN DEL
ESTADO
Nuevo Rol del Estado. Objetivos de la Reforma. Experiencia en otros
países. Privatización y Entes Reguladores.
UNIDAD IX
LA COORDINACIÓN DE POLÍTICA ECONÓMICAS
A nivel nacional e internacional. Transmisión de las perturbaciones y
coordinación macroeconómica. Integración Económica. Ganadores y
perdedores. _______________________________________________________________
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Entidades Intra-gubernamentales y Supranacionales. Ejemplos de
procesos de integración: Mercosur, TLC (Nafta) y UE. Futuro del
libre comercio y bloques regionales.
UNIDAD X
POLÍTICAS FISCALES Y MONETARIAS
La política monetaria, fiscal y de ingresos en el modelo estático. La
política de ingreso y la demanda excedente. La política monetaria y
fiscal en el modelo expandido. La eficacia de las políticas monetarias
y fiscales; monetaristas y fiscalistas
UNIDAD XI
POLÍTICA MONETARIA, BANCARIA Y CREDITICIA
Dinero y sistema Financiero. Banco Central del Paraguay. Diseño e
implementación de Política Monetaria. Objetivos e Instrumentos.
Elección del instrumento.. Dinero y PIB en el corto plazo.
Modernización del Sistema Financiero.
UNIDAD XII
POLÍTICA FISCAL
Fundamentos y contenido básico. Instrumentos de política fiscal
compensatoria. Acciones discrecionales de la política económica.
Estabilizadores Automáticos. Efectividad de la política fiscal. Política
fiscal y tipo de cambio. Déficit Fiscal. Distintas medidas de déficit.
Restricción presupuestaria. _______________________________________________________________
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UNIDAD XIII
POLÍTICAS DE CRECIMIENTO Y DESARROLLO
ECONÓMICO
Antecedentes y conceptos básicos. Crecimiento económico como
objetivo prioritario de la política económica. Factores determinantes
del crecimiento económico e indicadores. Crecimiento a corto,
mediano y largo plazo. PIB potencial. Medidas en favor del
crecimiento económico.
UNIDAD XIV
INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA COMERCIAL
INTERNACIONAL
Análisis de aranceles. Costes y beneficios de un arancel. Subsidios a
la exportación. Argumentos en pro y en contra del subsidio a la
exportación. Política Económica en el Paraguay.
BIBLIOGRAFÍA
• TEORÍA Y POLÍTICA MACROECONÓMICA..-
Branson,William. Fondo de Cultura Económica, 2da. Edicion
1995
• MACROECONOMÍA EN LA ECONOMÍA GLOBAL.- Sachs,
Jefrey y Larrain, Felipe.
• POLÍTICA ECONÓMICA NEOLIBERAL EN PAÍSES DEL
CONO SUR DE AMÉRICA LATINA 1974-1983,- Ramos,
Joseph. Fondo de Cultura Económica, 1990.
• REFORMA Y MODERNIZACIÓN DEL ESTADO.- ILPES,
Naciones Unidas – 1995.
• POLÍTICA ECONÓMICA.- Andrés Fernández Díaz, José
Alberto Parejo Gámir y Luis Rodríguez Saíz. McGraw Hill. 1999. _______________________________________________________________
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• INTRODUCCIÓN A LA POLÍTICA ECONÓMICA.- Juan R.
Cuadrado Roura (Coordinador), Tomás Mancha, José E. Villena,
Javier Casares, Miguel González. McGraw Hill. 1995
• TEORÍAS Y ESTRATEGIAS DE LA INTEGRACIÓN
ECONÓMICA Y MONETARIA.- Con aplicaciones a los casos de
la UE, el Nafta y el Mercosur. Gonzalo Rodríguez Prada.
Universidad de Alcalá. Servicio de Publicaciones. 1994.
• SOLUCIONES PRIVADAS A PROBLEMAS PÚBLICOS.-
Cristián Larroulet V. Editor. Instituto Libertad y Desarrollo.
1991.
• PRIVATIZACIÓN EN AMÉRICA LATINA Y EN PARAGUAY.
Fernando Masi. Compilador. Cadep – Agencia Española de
Cooperación Internacional. Serie Políticas Públicas. Asunción –
Paraguay. 2000.
• PROGRAMA DE GOBIERNO 1999-2003. Presidencia de la
República. Asunción – Paraguay.
• REFORMA DEL ESTADO. Fundamentos. Gonzalo Quintana.
Serie Enfoques. Ceppro. Publicación Trimestral. Abril 2000.
• EVOLUCIÓN DEL PRESUPUESTO PÚBLICO 1989 AL 2000.
Peter C. L. Pei y Rogelio Careaga. Número 4. Ceppro.
• SISTEMA TRIBUTARIO Y LA POLÍTICA DE DESARROLLO
NACIONAL. Luis Sisul. Serie Estudios 98. Volumen 16. Ceppro.
1998.
• ECONOMÍA INTERNACIONAL. TEORÍA Y POLÍTICA. Paul
R. Krugman y Maurice Obstfeld. Tercera Edición. McGraw Hill.
1995.
Facultad de Ciencias Económicas _______________________________________________________________
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9

Escuela de Economía
Economía Internacional
CODIGO : 632
REQUISITO : 616
CARGA HORARIA : 100
OBJETIVO
Este curso estudia las causas y consecuencias económicas del
intercambio internacional entre naciones. En su primera parte, se
desarrollan las diferentes teorías que intentan explicar el comercio
internacional entre países y se analizan las consecuencias en el
bienestar de los individuos de una política de libre comercio y de una
proteccionista. En la segunda parte del curso se procede al estudio de
una economía abierta desde un punto de vista macroeconómico.
Especial énfasis se otorga al análisis de las consecuencias de políticas
monetarias, fiscales y cambiarias que pueden ser implementados por
el gobierno. Finalmente, se desarrollan las características
fundamentales, las teorías y las experiencias históricas de los procesos
de integración económica y de la unión monetaria de países.
CONTENIDO _______________________________________________________________
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UNIDAD I
INTRODUCCIÓN
El campo de la economía internacional. Las ganancias y los patrones
de comercio. Libre comercio versus proteccionismo. La balanza de
pagos de un país. Comercio internacional y finanzas internacionales.
Los datos del comercio internacional.
UNIDAD II
MODELO RICARDIANO DE COMERCIO INTERNACIONAL.
La curva de posibilidades de producción. Ventajas comparativas y
ventajas absolutas. Demanda recíproca y los términos de comercio.
Equilibrio en autarquía y con libre comercio. Las ganancias del libre
comercio. La ventaja comparativa con muchos bienes.
Estudios empíricos.
UNIDAD III
MODELO HECKSCHER-OHLIN
Hipótesis de las proporciones de los factores. Modelo 2x2x2. Precios
de los bienes y factores en una economía cerrada. Consecuencias del
comercio internacional en el modelo. Otras implicaciones de la teoría
de las proporciones de factores. Efectos de la relajación de los
supuestos. Estudios empíricos.
UNIDAD IV
OTROS ENFOQUES DE LA TEORÍA DEL COMERCIO
INTERNACIONAL.
El ciclo del producto. La hipótesis de la similitud de preferencias.
Economías de escala y comercio internacional. _______________________________________________________________
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Modelos de competencia monopolística. Externalidades y comercio
internacional. Diferenciación de producto y comercio intraindustrial.
Estudios empíricos.
UNIDAD V
MOVILIDAD INTERNACIONAL DE FACTORES.
Movimiento de factores: eficiencia de una producción a nivel
mundial. Movimiento de factores: efectos en el comercio
internacional. Movilidad internacional del trabajo y del capital.
Arbitraje en los mercados de mano de obra y capital. Producción
intertemporal y comercio. Las empresas multinacionales e inversión
extranjera directa.
UNIDAD VI
POLÍTICA COMERCIAL.
Aranceles: análisis de equilibrio parcial para un país pequeño y para
un país grande. Otros instrumentos de política económica: cuotas,
subsidios, restricciones voluntarias. Aranceles: análisis de equilibrio
general para un país pequeño y para un país grande. Política comercial
bajo competencia imperfecta.
UNIDAD VII
ECONOMÍA POLÍTICA DE LA POLÍTICA COMERCIAL.
Argumentos a favor del libre comercio. Argumentos principales y
secundarios para el proteccionismo. Críticas a los argumentos para
restringir el comercio.
UNIDAD VIII

EL MERCADO DE DIVISAS. _______________________________________________________________
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Características del mercado de divisas. Regímenes cambiarios. Tipo
de cambio efectivo nominal versus tipo de cambio efectivo real. Tipos
de cambio y transacciones internacionales.
Tipos de cambio y precios relativos. Derivados en divisas: opciones,
swaps, forwards, futuros. Riesgo cambiario y la paridad del tipo de
interés.
UNIDAD IX
ENFOQUE MONETARIO DE LA BALANZA DE PAGOS.
Modelo básico del enfoque monetario de la balanza de pagos.
Implicaciones políticas de este enfoque. Ley de precio único y la
teoría de la paridad del poder adquisitivo. Desviaciones de la paridad
del poder adquisitivo. Evidencia empírica de la paridad del poder
adquisitivo. Tipo de cambio y la teoría de la paridad de poder
adquisitivo.
UNIDAD X
POLÍTICA FISCAL Y MONETARIA EN UNA ECONOMÍA
ABIERTA.
El modelo bajo tipo de cambio flexible. El modelo bajo tipo de
cambio fijo. Política fiscal y monetaria en el supuesto de movilidad
perfecta de capitales.
UNIDAD XI
POLÍTICA CAMBIARIA I.
Ajuste de la balanza de pagos a través de modificaciones en el tipo de
cambio. La condición de Marshall-Lerner y otros requerimientos para
una devaluación con éxito. Efectos colaterales de una devaluación.
Estimaciones empíricas de las elasticidades del comercio.
UNIDAD XII
POLÍTICA CAMBIARIA II. _______________________________________________________________
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Teoría de los tipos de cambio flexibles y tipos de cambio fijo. Tipos
de cambios limpios versus flotantes administrados. Estabilidad del
mercado de cambios.
Políticas de estabilización con tipo de cambio fijo. Crisis de balanza
de pagos. La sustituibilidad perfecta o imperfecta de activos y sus
efectos. Sistema de divisa reserva, el patrón-oro y la convertibilidad.
UNIDAD XIII
INTEGRACIÓN ECONÓMICA.
Etapas o grados de integración económica. La experiencia de la Unión
Europea. La integración económica en el cono sur de América:
MERCOSUR. Otros esquemas de integración económica en el mundo.
UNIDAD XIV
UNIÓN MONETARIA.
La teoría de zonas monetarias óptimas. Beneficios y costos de un área
de tipo de cambio fijo. El Sistema Monetario Europeo y la Unión
Monetaria Europea. Perspectivas de una moneda común en el
MERCOSUR.
BIBLIOGRAFÍA
• ECONOMÍA INTERNACIONAL. (1997). Miltiades
Chacholiades. Editorial McGraw-Hill Interamericana, S.A.
• WORLD TRADE AND PAYMENTS. AN INTRODUCTION.
(1993). Richard Caves, Jeffrey Frenkel y Ronald Jones. Harper
Collins College Publishers.
• ECONOMÍA INTERNACIONAL. (1999). Ingram. Editorial
Limusa. _______________________________________________________________
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14

• ECONOMÍA INTERNACIONAL. TEORÍA Y POLÍTICA.
(1999). Paul Krugman. Editorial McGraw-Hill Interamericana,
S.A.
• TEORÍA DEL COMERCIO INTERNACIONAL. (1999). Oscar
Bajo. Antoni Bosch Editor.
• LA GLOBALIZACIÓN DEL CAPITAL. SISTEMA
ECONÓMICO INTERNACIONAL. (1996). Barry Eichengreen.
Editorial Distal.
• LOS BLOQUES ECONÓMICOS.(1995). Galindo. Esic Editorial. _______________________________________________________________
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Facultad de Ciencias Económicas
Escuela de Economía
Finanzas I
CODIGO : 631
REQUISITO : 625
CARGA HORARIA : 100
OBJETIVO
· La asignatura tiene por objeto servir como introducción al
conocimiento de la moderna teoría de las finanzas, al
funcionamiento de los distintos mercados financieros y a las
decisiones de inversión y financiación en la empresa mediante
la selección de instrumentos financieros apropiados. Por ende,
son objetivos operativos del curso, los siguientes:
· Enfatizar la aplicación e interpretación de las técnicas de
análisis financieros en la toma de decisiones y en el futuro de
todo agente económico.
· Proveer un marco teórico unificado de las decisiones
financieras que facilite la comprensión de conceptos y
herramientas necesarias de las finanzas modernas
· Enfatizar las implicaciones gerenciales y los riesgos en las
decisiones financieras resultantes de la selección de
instrumentos
· Introducir al alumno en un campo de aprendizaje de técnicas
estándares de análisis financiero a través de los ratios. _______________________________________________________________
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16

CONTENIDO
Los trabajos prácticos son esenciales en esta asignatura para la
compresión de los tópicos cubiertos.
UNIDAD I
INTRODUCCIÓN.
Activos Financieros. Activos Financieros Contra Activos Tangibles.
Función de los Activos Financieros.
UNIDAD II
MERCADOS FINANCIEROS
Función de los Mercados Financieros. Clasificación de los Mercados
Financieros
Participantes del Mercado. Globalización de los Mercados
Financieros. Clasificación de los Mercados: Financieros Globales.
Motivación para el uso del Mercado Extranjero y de los Euromercados.
UNIDAD III
MERCADOS DERIVADOS
Tipos de Instrumentos Derivados. Función de los Instrumentos
Derivados.
UNIDAD IV
INSTITUCIONES
Función de los Intermediarios Financieros. Mecanismos de Pagos.
Panorama General del Manejo de Activos y Pasivos. Innovaciones
Financieras. Securitización de Activos como una Innovación _______________________________________________________________
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Financiera. Implicaciones de la Bursatilización para el Mercado
Financiero Función el Gobierno en los Mercados Financieros.
Introducción a las formas de regulación.
UNIDAD V
TIPOS DE INSTITUCIONES
Instituciones de Depósito: Actividades y características. Problema
Activo/ Pasivo en las instituciones de depósito. Bancos Comerciales.
Financieras. Sociedades de Ahorro y Préstamo para la Vivienda.
Cooperativas. Entidades De Seguros. Fondos Mutuos. Bancos
Centrales y emisión de dinero. Instrumentos de política monetaria:
influencia del BCP en la oferta de dinero. Banca Central en otros
países
UNIDAD VI
PROPIEDADES Y FIJACIÓN DE PRECIOS DE ACTIVOS
FINANCIEROS
Propiedades: Monetización, Divisibilidad y denominación,
Reversibilidad, Flujo de efectivo, Periodo de vencimiento,
Convertibilidad, Divisas, Liquidez, Proyección de rendimientos,
Complejidad, Status fiscal. Principios de la fijación de precio de
Activos Financieros: La tasa de descuento adecuada. Propiedades de
los precios y los activos: Volatilidad del precio.
UNIDAD VII
TEORÍA DE LAS TASAS DE INTERÉS Y DETERMINANTES
DE SU ESTRUCTURA
Enfoque clásico de Fisher. Teoría de los fondos susceptibles: de
concederse en préstamo _______________________________________________________________
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Teoría de la preferencia de la liquidez. Cambios en la disponibilidad
de dinero y tasas de interés. Curva de Rendimiento y estructura del
término. Estructura temporal de las tasas de interés.
UNIDAD VIII
MODELOS DE RIESGO/RENDIMIENTO Y FIJACIÓN DE
PRECIOS DE ACTIVOS
Teoría de la Cartera. Determinación de la cartera óptima. Riesgo y
rendimiento. Modelo de Markowitz.
Valuación de Activos de Capital (CAPM). Modelo de la teoría de
arbitraje de precios (APT).
UNIDAD IX
ANÁLISIS FINANCIERO Y DE RATIOS
Estructura de activo de las distintas clases de empresas. La
determinación del activo productivo. Ratios: Fórmulas. Franja de
morosidad. Apalancamiento y Capitalización. Función del capital
bancario Nivel adecuado de capitalización. Capital mínimo requerido
y limitaciones de crecimiento. Teoría de la estructura del capital: El
modelo Modigliani-Miller. Ratios de Liquidez. Ratios de Eficiencia:
ROE Y ROA. Análisis de costos operativos y administrativos.
UNIDAD X
MERCADOS PRIMARIOS Y SECUNDARIOS
Proceso para la emisión de nuevos valores. Acciones. Bonos. Papeles
comerciales. Bancos de Inversión y Brokers. Mercados secundarios
formales e informales. Bolsas de valores. Clearing House. Colocación
privada de valores
UNIDAD XI
FUNCIÓN DE LOS MERCADOS SECUNDARIOS _______________________________________________________________
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19

Estructuras de mercado. Mercados eficientes. Eficiencia operacional.
Eficiencia de los precios. Implicaciones de la inversión en acciones
comunes. Rol de las empresas calificadoras
UNIDAD XII
RIESGOS DE INVERSIÓN
Riesgos crediticios. Riesgos de liquidez. Riesgos de los precios.
Incertidumbre de los pagos anticipados y el flujo de efectivo
BIBLIOGRAFÍA
• FABOZZI FRANK Y MODIGLIANI FRANCO, FERRI
MICHAEL, Mercados e Instituciones Financieras, Prentice Hall,
1ra. Edicion, 1996
• BREALEY, RICHARD Y MYERS, STEWART: Fundamentos de
Financiación Empresarial, McGraw Hill. Madrid. 1998 (5ªed.)
• MASCAREÑAS, JUAN (COORD.); ARAGONÉS, JOSÉ
RAMÓN; GONZÁLEZ, SARA Y ALVAREZ, ALFONSO ,
Mercado de Divisas y Analisis del Mercado Financiero.
• SUAREZ, ANDRES, ECONOMÍA FINANCIERA DE LA
EMPRESA, Ediciones Pirámide, Tercera edición, Madrid, 1987.
ISBN 84-368-0381-7.
• DROMS, WILLIAM, Finance and Accounting for Nonfinancial
managers, Addisson Wesley Publishing Company Inc, 1ra.
Edicion, 1990.
• EMERY, DOUGLAS Y FINNERTY, JOHN: Principles of
Finance, West, St.Paul. 1991
• FABOZZI, FRANK: Investment Management. Prentice Hall.
Englewood Cliffs (NJ). 1995
• HIGGINS, ROBERT C., Analysis for Financial Management,
Richard Irwing Inc, 3ra. Edicion, 1992.
• J.VAN HORNE. "Administración Financiera". Prentice Hall, 1986. _______________________________________________________________
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20

• PINCHES, GEORGE, Esential of Financial Management, Harper
Collins Publisher, Cuarta Edicion, 1992
• R. BREALEY Y S. MYERS. "Fundamentos de Financiación
Empresarial". McGraw-Hill. 4ª Ed., 1993.
• ROSS, STEPHEN, WESTERFIELD, RANDOLPH Y JAFFE,
JEFFREY: Finanzas corporativas, Irwin, Madrid. 1996
• ROSS, WESTERFIELD Y JORDAN."Fundamentos de Finanzas
corporativas". Irwin. 2º Ed. 1996.
• SCOTT, DAVID: Understanding and Managing Investment Risk &
Return, McGraw Hill, 1990
• WESTON, J. FRED Y COPELAND, THOMAS: Finanzas en
Administración, McGraw Hill, México, 1995.
• A. WESTON Y T. COPELAND. "Managerial Finance". Addison
Wesley.
• VICENTE J. GONZÁLEZ CATALÁ. "Análisis de las Operaciones
Financieras, Bancarias y Bursátiles". Ed. Ciencias Sociales. 1992.
• SHARPE AND ALEXANDER. "Investments". Ed. Prentice Hall.
1990. _______________________________________________________________
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Facultad de Ciencias Económicas
Escuela de Economía
Finanzas Públicas I
CODIGO : 633
REQUISITO : 619
CARGA HORARIA: 100
OBJETIVOS:
Al término del curso el alumno será capaz de i) analizar críticamente
los problemas planteados aplicando los fundamentos de la economía y
las matemáticas; ii) utilizar las Finanzas Públicas en el ámbito
profesional de su competencia; iii) realizar un análisis crítico de la
realidad de los problemas adecuándolos a las circunstancias; iv)
utilizar correctamente los conceptos, métodos y mecanismos de
referencia para la resolución de problemas y v) emplear una
terminología técnica y profesional adecuada.
CONTENIDO
UNIDAD I
INTRODUCCIÓN
Hacienda Pública y concepciones del estado. Concepciones
alternativas del estado: concepción orgánica y mecanicista. Visión
general del sector público. El marco legal en que se desenvuelven las
actividades de gasto e ingreso del gobierno. El tamaño del sector
público. Índices de la dimensión del Sector público. Criterios de
delimitación del Sector público. El Sector público en Paraguay _______________________________________________________________
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UNIDAD II
INSTRUMENTOS DE LA HACIENDA PÚBLICA
Instrumentos del análisis positivo. El papel de la teoría. Métodos de
análisis empírico: entrevistas, experimentos, estudios econométricos.
Economía del Sector Público: funciones fiscales. La eficiencia de los
mercados competitivos. Los teoremas fundamentales de la economía
del bienestar. Los fallos del mercado. Asignación y eficacia en el uso
de los recursos. Redistribución. Estabilización y crecimiento.
UNIDAD III
ANÁLISIS DEL GASTO PÚBLICO
Distribución de la renta. Distribución óptima de la renta. Concepción
utilitarista. Criterio de maximización. Redistribución de renta Pareto
eficientes. Procesos justos. Movilidad social. Incidencia del gasto.
Problemas de medición de la renta. Unidad de observación.
Estimación de los efectos en los precios relativos. Bienes públicos.
Valoración de transferencias en especie. Programas para los pobres.
Bienes públicos. Definición y tipos de bienes públicos. Bienes
privados suministrados por el Estado.
El cambiante equilibrio entre la provisión pública y la privada.
Condiciones de eficiencia en la provisión de bienes públicos.
Externalidades. Concepto, clases y consecuencias. Soluciones
privadas a las externalidades. Remedios públicos para las
externalidades.: impuestos, subvenciones, subasta de permisos de
contaminación, delimitar los derechos de propiedad, reglamentación,
valoración. Implicancias sobre la distribución de renta. Externalidades
positivas: implicancias. La elección pública. Los protagonistas de una
democracia representativa. Mecanismos públicos para asignar los
recursos. La regla de la mayoría. Política y economía. Teoría de la
democracia. La burocracia. Cobertura social. Selección adversa y
otras justificaciones. Estructura del sistema de seguridad social.
Conceptos. Aspectos distributivos. Comportamiento ahorrador. _______________________________________________________________
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Comportamiento de la oferta de trabajo. Seguridad social y
comportamiento. Reforma de la seguridad social. Cobertura de
desempleo. Análisis coste - beneficio . Valor presente. Inflación.
Criterios para la toma de decisiones del sector privado: tasa interna de
retorno. Tasa de descuento del sector público: tasa de rendimiento
antes de impuestos en el sector privado, suma ponderada de las tasas
de rendimiento antes y después de impuestos. Tasa social de
descuento. Valoración de beneficios y costes: precios de mercado,
precios de mercado ajustados, excedente del consumidor, inferencias a
partir del comportamiento económico, valoración de intangibles.
Trampas en el análisis de coste – beneficio: el juego de la reacción en
cadena, juego del trabajo, juego de contar dos veces. Consideraciones
distributivas. Incertidumbre. Funcionamiento del sector público.
Reparto de actores: representantes políticos electos, funcionarios,
intereses particulares. Otros actores. El porque del crecimiento del
sector público. Sector público “bajo control”
UNIDAD IV
MARCO PARA EL ANÁLISIS IMPOSITIVO
La incidencia de los impuestos. Incidencia de los impuestos en
mercados competitivos. Incidencia de los impuestos en casos de
monopolio. Equivalencia entre impuestos. Incidencia de los impuestos
en equilibrio parcial y en equilibrio general. Estudios empíricos sobre
la incidencia impositiva. Imposición y eficiencia. Exceso de gravamen
en un modelo sencillo. Análisis del exceso de gravamen mediante
curvas de demanda. Imposición diferenciada de los factores.
Imposición eficiente y equitativa. Imposición óptima sobre las
mercancías: regla de Ramsey, consideraciones de equidad. Tarifación
óptima. Imposición óptima sobre la renta: modelo de Edgeworth,
estudios modernos. La política y la imposición óptima: la equidad
horizontal, los costos de administración del sistema impositivo, el
fraude fiscal. _______________________________________________________________
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UNIDAD V
EL SISTEMA IMPOSITIVO
El impuesto sobre la renta personal. Estructura básica. Definición de
la renta: cuestiones conceptuales; intereses de la deuda de las
administraciones territoriales, ganancias de capital, contribuciones
empresariales a los planes de pensiones y de seguros de enfermedad.
Desgravaciones y deducciones: desgravaciones, deducciones de la
base, gastos fiscales. Estructura de los tipos: descripción básica,
tendencias temporales de los tipos impositivos, tipos impositivos para
individuos de renta baja y renta alta, tipos impositivos efectivos y la
teoría de la imposición. Elección de unidad. Impuestos e inflación. La
imposición sobre la renta personal y el comportamiento.
La oferta de trabajo: consideraciones teóricas, hallazgos empíricos,
algunas reservas, relación con el sistema de asistencia social, oferta de
trabajo y recaudación impositiva. El ahorro: estudios econométricos
del ahorro, impuestos y la “escasez de capital”. Composición de la
cartera. Decisiones de vivienda. El impuesto de sociedades.
Estructura: exclusión de los gastos salariales, de los pagos por
intereses, de la amortización. El crédito fiscal por inversión. La
imposición de los “beneficios inflacionarios”. Tratamiento diferente
de los dividendos y de los beneficios retenidos. La incidencia y el
exceso de gravamen del impuesto de sociedades. Efectos sobre el
comportamiento: inversión física, tipos de activos. Los impuestos
estatales de sociedades.
Reforma del impuesto de sociedades. Impuesto sobre el consumo.
Impuesto sobre las ventas: antecedentes, justificaciones, implicaciones
para la eficiencia y la distribución. El impuesto sobre el valor añadido:
problemas de implantación. Impuesto sobre el consumo personal;
cuestiones de eficiencia, cuestiones de equidad, ventajas e
inconvenientes administrativos. Impuesto sobre el patrimonio.
Impuesto sobre la propiedad: antecedentes, efectos de incidencia y _______________________________________________________________
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eficiencia. Impuestos sobre sucesiones y donaciones: justificaciones,
cláusulas, la reforma de los impuestos sobre sucesiones y donaciones.
UNIDAD VI
HACIENDA PÚBLICA CON VARIOS NIVELES DE
GOBIERNO
Sistema descentralizado. Ventajas y desventajas de un sistema
descentralizado, implicaciones. Formación de comunidades. El
modelo de Tiebout: una formulación más rigurosa, Tiebout y el
mundo real, relación con la “crisis urbana”. Transferencias
intergubernamentales: tipos de transferencias, transferencias y
decisiones de gasto, transferencias y política. Los tribunales y la
reforma de la hacienda pública local. Algunas cuestiones
internacionales. Imposición sobre la renta obtenida en el exterior:
personas, beneficios empresariales. Impuestos sobre bienes: aranceles,
impuestos en origen y en destino. Sistemas y estructuras
presupuestarias. Fórmulas presupuestarias para la asignación:
antecedentes. El Presupuesto por programas. El Presupuesto de base
cero.
Fórmulas presupuestarias para la estabilización económica.
Constitución Nacional, Ley Orgánica del Ministerio de Hacienda, Ley
de Administración Financiera, Ley de Contraloría General de la
República
BIBLIOGRAFIA
Título Manual de Hacienda Pública, Primera Edición 1990
Autor Harvey S. Rosen
Editorial Ariel
Título La economía del sector público, 2
ª
Edición, 1996
Autor Joseph E. Stiglitz
Editorial Antoni Bosch _______________________________________________________________
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26

Título Hacienda Pública, 5ta. Edición 1991
Autor R. Musgrave y P. Musgrave
Editorial Mc Graw Hill
Título Lecciones de Hacienda Pública I, Madrid 1998
Autor Antonio Bustos Gisbert
Editorial Colex
Título Hacienda Pública, 2ª edición 1994
Autor Albi, Contreras, González y Zubiri
Editorial Ariel _______________________________________________________________
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27

Facultad de Ciencias Económicas
Escuela de Economía
Economía Bancaria y Crediticia
CODIGO : 630
REQUISITO : 619
CARGA HORARIA : 100
OBJETIVO
• Dar al estudiante la teoría y herramienta necesaria para
comprender y analizar las principales variables
bancarias, así como entender el funcionamiento de la
Banca y del sistema Financiero en general y la
importancia que tienen en la economía paraguaya.
• Aplicar las herramientas utilizadas por los reguladores
y los analistas financieros para determinar la solidez
financiera y operacional de los diferentes bancos.
• Visualizar el rol de la banca en el crecimiento
económico y la importancia del ahorro y la inversión,
la regulación y las leyes bancarias.
• Comprender el cambiante ambiente bancario y los
efectos de las decisiones de estos agentes en el proceso
económico nacional. _______________________________________________________________
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• Entender a cabalidad el rol de las instituciones
bancarias modernas en el negocio de administrar los
riesgos en un plano de optimización.
CONTENIDO
UNIDAD I
EL ROL DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS
Estructura de la industria bancaria. Formas organizacionales.
Regulación bancaria. El papel de la banca en el crecimiento
económico.
UNIDAD II
QUE ES UN BANCO Y QUE HACEN LOS BANCOS?
Servicios de liquidez y de pagos. La transformación de Activos. La
gestión del riesgo. La supervisión y procesamiento de información.
Papel de los bancos en el proceso de asignación.
UNIDAD III
PORQUE EXISTEN LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS?
Los costes de transacción. El Seguro de Liquidez. Coaliciones para
compartir información. Información asimétrica e intermediación
financiera. Modelo básico de los mercados de capitales con selección
adversa. Señales por medio de la autofinanciación. Otras
justificaciones de la intermediación financiera con información
asimétrica.
UNIDAD IV
INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DESDE DIFERENTES
PUNTOS DE VISTA _______________________________________________________________
Dirección Académica
29

Como supervisión delegada. Coexistencia de préstamos directos y
préstamos realizados a través de intermediarios. Modelo de mercado
de crédito con riesgo moral. Supervisión y reputación. Economías de
escala en la producción de información. Supervisión concebida como
un bien público y la ley de Greshan. Intermediación y Costes de
búsqueda
UNIDAD V
ENFOQUE DE LA BANCA BASADO EN LA ORGANIZACIÓN
INDUSTRIAL
Modelo de competencia perfecta en el sector bancario. Modelo de un
banco monopolísitico de Monti-Klein. Análisis de la regulación sobre
el monto de los depósitos. La doble competencia de Bertrand.
Conduce la competencia a un número óptimo de bancos?. La
influencia de la regulación en los tipos de depósitos en los tipos de
créditos. Banca constituida de redes de sucursales frente a la banca
unitaria. Evidencia empírica
UNIDAD VI
RELACIÓN ENTRE EL PRESTAMISTA Y EL PRESTATARIO
Porque el reparto de riesgo no explica todas las características de los
préstamos bancarios. Verificación costosa de los estados de la
naturaleza (costly state verification). Incentivos para devolver un
préstamo. Riesgo moral. Enfoque de contratos incompletos
UNIDAD VII
EQUILIBRIO Y RACIONAMIENTO EN EL MERCADO DE
CRÉDITO
Racionamiento de crédito. Modelo de Stglitiz y Weiss. Garantía como
mecanismo de selección.
UNIDAD VIII _______________________________________________________________
Dirección Académica
30

ANÁLISIS ECONÓMICO DE LA INDUSTRIA BANCARIA
Tendencia y competición bancaria. Vias de transmisión de la política
monetaria. Fragilidad del sistema financiero. Analizando el
desempeño de los bancos paraguayos. Banca comercial, ciclos
financieros y fluctuaciones. Retirada masiva de depósitos.
UNIDAD IX
ASPECTOS INSTITUCIONALES DEL SISTEMA BANCARIO
Banco Central del Paraguay. Ley 489/95 y Ley 861/96. Resolución 8
del BCP. Sistema de depósitos fraccionario y creación secundaria de
dinero. Superintendencia de Bancos. Rol de prestamista de última
instancia. Seguro de depósitos
UNIDAD X
GERENCIAMIENTO DE LA BANCA
El proceso de planeamiento estratégico. Marleting de servicios
bancarios. Gerenciando el capital, el activo y la competencia de
fondos.
UNIDAD XI
MEDICIÓN DE LOS RIESGOS BANCARIOS
Riesgos de la intermediación Financiera. Riesgo de Tipo de interés
(Descalce). Riesgo de Refinanciación. Riesgo de Reinversión. Riesgo
de Mercado. Riesgo Crediticio. Riesgo de Crédito Específico de una
Firma. Riesgo de Crédito Sistémico. Riesgos de Operaciones
Contingentes (Off-Balance Sheet Risk) . Riesgo Tecnológico. Riesgo
Operacional. Riesgo de Tipo de Cambio. Riesgo país o Riesgo
Soberano. Riesgo de Liquidez. Riesgo de Insolvencia. Riesgo de
reputación. Combinación de riesgos
UNIDAD XII _______________________________________________________________
Dirección Académica
31

TOPICOS ACTUALES
Avances bancarios de la ultima década y crisis bancaria. Banca
electrónica y banca virtual. Adquisiciones y fusiones bancarias.
BIBLIOGRAFÍA
• ECONOMÍA BANCARIA, Xavier Freixas y Jean-Charles
Rochet. Antoni Bosch Editor.
• SAUNDERS, ANTHONY, Financial Institution Management,
a modern perspective. Third edition, 1999, Mc Graw Hill
• KOCH, TIMOTHY, Bank Management, Third Edition, 1995,
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Banking, and Financial Markets
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• BAUMOL, WILLIAM J. (1952). The Transactions Demand
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Journal of Economics. Vol. 66, pp. 545-556.
• DANIEL C. HARDY (1998). Are Banking Crises Predictable.
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Insurance, and Liquidity. Journal of Political Economy, Junio,
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• FREIXAS/ROCHET. Economia Bancaria, Editorial Antoni
Bosh.
• HAHN,F., Dinero E Inflacion, Editorial Antoni Bosch. _______________________________________________________________
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• LUCAS, ROBERT E. (1986). Principles of Fiscal and
Monetary Policy. Journal of Monetary Economics. Vol. 17, pp.
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Financial Markets. Scott, Foresman and Company.
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• TOBIN, JAMES (1989). Financial Intermediaries. Pp. 340-
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• WALLACE, NEIL. (1980). Integrating micro and
macroeconomics: an aplication to credit controls. FRBM
Quarterly Review. Págs. 16-31, Fall. _______________________________________________________________
Dirección Académica
33

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